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金丰投资 金丰投资:拜登提出6万亿预算方案 原油三连涨逼近两年半高位

2021-10-01 09:45  本文已影响 0人 

如何看待邓提出的6万亿美元预算方案?

据《纽约时报》周四最新报道,美国总统拜登将于周五提出6万亿美元的经济预算计划,这意味着2022财年联邦政府将支出6万亿美元,到2031年将总支出增加到8.2万亿美元,这将使美国联邦支出达到二战以来的最高水平,也意味着未来10年美国政府赤字将超过1.3万亿美元。

支出由三部分组成,包括1.9万亿美元的“美国救援计划”、2.3万亿美元的“美国就业计划”和1.8万亿美元的“美国家庭计划”。有趣的是,在有关这一计划的消息传出后,大宗商品价格普遍反弹,而10年期美债收益率和美元指数均小幅上涨,打破了近两周市场优柔寡断的格局。

显然,市场认为,拜登此举无异于继续大幅“放水”。当美联储反复强调通胀上行只是“暂时”时,拜登此举似乎刺激了市场的预期,即美联储因通胀大幅上升而被迫提前收紧货币政策。摩根大通首席执行官戴蒙表示,通胀即将到来,问题是通胀会有多高、多快。无论如何,从隔夜盘面看,大宗商品价格大幅反弹,LME铜价从1万美元关口强势回升至盘中高点10271美元;WTI原油连续三天上涨至67.27美元,距离两年半高点68.0美元仅一步之遥。随着美元走强,黄金跌破1900美元,达到1888美元的最低水平。

LME铜价:

不过,对于拜登的6万亿计划能否顺利通过市场,我们应该保持谨慎。事实上,拜登原本计划的1.9万亿财政刺激计划已经很难得到共和党的认可。共和党参议员随后公布了一项5680亿美元的基础设施计划。在昨天6万亿美元的消息传出后,共和党表示正在寻求投资约9280亿美元用于基础设施建设。这种差距似乎意味着,至少双方还有很长的时间拉。

此外,庞大的6万亿财政刺激计划会导致美联储收紧还是放松货币政策?虽然普遍认为通胀预期会迫使美联储收紧货币政策,但美国近年来一直处于财政赤字状态,财政赤字的增加必然会导致政府债务规模的增加,这意味着如果美国国债收益率上升1个百分点,联邦政府债务利息支付的增量将显著增加。然后,美联储可能会晚于预期收紧货币政策,以配合财政刺激的实施。

然而,财政刺激的推进有利于全球经济复苏,这意味着它确实有利于WTI原油,尤其是在世界第一和第二大经济体之间的关系已经缓和的情况下。因此,从大背景来看,油价的长期上行趋势并没有改变。

短期来看,石油市场的焦点是6月初举行的欧佩克+会议。目前市场普遍认为,欧佩克+有望在下周的会议上重申增产计划,从而恢复更多疫情期间停止的石油生产。欧佩克+将批准7月份增产84万桶/日的计划,从而完成5月至7月恢复增产约200万桶/日的计划。然而,伊朗核协议进程给上述预期带来了变数。笔者认为,伊核协议的签署应该是在6月中旬伊朗大选之后,由于市场份额的竞争,预计欧佩克+将保持原计划不变,但对当前油价的影响预计有限,因为IEA预测2021年全球原油需求将恢复540万桶/日,但油价涨幅空将被压缩,预计总体维持在70美元左右。

投资者可以关注4月份美国的PCE核心价格指数。如果数据出现像前4月CPI那样的大幅上涨,预计将引发市场对美联储加速收紧货币政策的担忧,并打压油价。

WTI原油技术分析:短期关注65.0美元的支撑水平,并进一步反弹挑战68.0美元

根据小时图表,WTI原油现在接近两年半以来的高点68.0美元。考虑到当前油价中短期保持较好上涨态势,预计WTI原油市场将进一步突破68.0美元,挑战70.0美元关口。后续可重点关注WTI原油突破68.0美元后的上行攻击,笔者维持对油价中期的乐观看法。

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